蒸發(fā)一萬億，騰訊怎么了？
發(fā)布時間：2024-05-28 點擊：146
最近的扎克伯格有點愁。
半個月前發(fā)布2018財年第二季度未經審計財報后，股價一夜之間重挫19%%uff0c創(chuàng)下了歷史最大單日跌幅，市值縮水1200億美元。
騰訊也同病相憐。
截至昨日收盤，騰訊報收372.6港元，總市值3.5萬億港元。相比于今年1月的最高點476.6港元后，已經下跌了22%%uff0c市值蒸發(fā)1萬億港元。
于是，小巴跑去查了查下騰訊相關的數(shù)據。對比bat三家2018年第一季度的財報發(fā)現(xiàn)，論賺錢能力，騰訊是老大，騰訊營收735.28億元，比去年同期增長48%%u3002比阿里巴巴多115.96億元，是百度營收的3.5倍。騰訊凈利潤則比阿里和百度的總和還要高。
論投資能力，也數(shù)騰訊出手快、出錢多，2018年第一季度，騰訊對外投資高達540億元，投資數(shù)量比阿里多出一倍有余，比百度多出兩倍。
這就納了悶了！不過，要說起不開心的事，也是有的，比如被質疑“沒有夢想”，陷入“頭騰大戰(zhàn)”，6月文化部暫時關閉國產游戲的備案，至今未恢復。
那么，為何騰訊、facebook等互聯(lián)網社交巨頭的股價都這么慘？騰訊究竟怎么了？小巴采訪了幾位大頭，來聽聽他們的分析。
魏武揮
天奇阿米巴基金管理合伙人
科技專欄作者
市場看淡騰訊很正常
但騰訊的夢想非常大
騰訊最大的業(yè)務——游戲，這一兩年增長有點慢，王者榮耀之后并無王者。騰訊增長最快的業(yè)務——廣告，2008年金融危機造成廣告行業(yè)受到重創(chuàng)，是歷史上的證據，騰訊也不例外。所以，市場對騰訊看淡也是正常的。
之前有一篇很火的文章《騰訊沒有夢想》，但我覺得騰訊的夢想很大。從at這兩家公司的不同作風就可以看出。
阿里有點像帝都搞城市規(guī)劃，以長安街為中心，一環(huán)一環(huán)蕩出去，一環(huán)是零售，二環(huán)是支付/金融，三環(huán)是物流，四環(huán)是阿里云，五環(huán)可能就是達摩院。我們會看到它有一條線，做好一環(huán)做二環(huán)，做好二環(huán)做三環(huán)，以此類推，前后有很強的關系。
騰訊則像魔都搞城市規(guī)劃，東一個點西一個點，比如中山公園搞一搞，五角場又去搞一搞，一會兒又去虹橋搞一搞，是去中心化或者多中心搞的。
其實，在很多領域，騰訊知道自己不能主導，那就占點股吧。但它希望用微信來連接一切。胃口很大，至于能不能實現(xiàn)是另外一回事。
阿里這一路走來，一直在搞顛覆。顛覆了零售業(yè)，顛覆了金融業(yè)，顛覆了物流業(yè)。阿里所涉足的，大多都是既有領域，蛋糕早已切好。它就是一個外來戶，一個門口的野蠻人。
騰訊從來不是以顛覆者的面目出現(xiàn)的，它更多強調的是“賦能”，為顛覆者賦能。
比如，一個微信訂閱號，真的完成了新媒體對傳統(tǒng)媒體的顛覆。但你不能說這是騰訊干的，活躍公號三百五十萬，大多都不是騰訊的。騰訊也從來沒說過類似“媒體不改變，我們就來改變它”這樣的豪言壯語。
一個顛覆者，一個賦能者，究竟孰強孰弱，見仁見智吧。
打個形象的比喻，阿里來自火星，戰(zhàn)神，風格外向，攻城掠地呼嘯而來旌旗招展；騰訊來自金星，愛神，風格內斂，徐徐布局綿里藏針水滴石穿。
吳小平
資深金融人士
更多年輕人轉向今日頭條系產品
對騰訊的估值是個沉重的打擊
先說說facebook，基本面而言，如果不開放中國市場，其增長已經到了極限，再有增長，也是收入較低的人群和地區(qū)，增收潛力很小。
因此，市場失望是正常的。當然，一夜之間跌去20%%u6709點反應過火，但也不算意外，畢竟大家（長期投資人）都在這個股票上賺了大錢。
再來說說騰訊，騰訊和facebook有類似之處，都是以社交為主、以流量見長的公司，且能夠通過流量來支撐一系列自己投資的公司。
但是，騰訊除了微信外，這五年來幾乎沒有看到任何社交流量新品，產品老化嚴重。因此，股東減持并不是騰訊下跌的關鍵原因，關鍵是產品老化，令人失望，最新爆出的騰訊云丑聞更是讓人嘆息。
騰訊的產品幾乎不與貿易摩擦有關，純粹是社交、游戲、廣告、流量。如果下跌，那就是內生動力的問題、關注度的問題、眼球停留時間的問題。
騰訊把寶幾乎全部押在游戲等社會輿論高度關注的領域，更是個危險。騰訊依然是所有基金不得不配、不能不配的公司，但必須要在收入多元化的方向上多努力。
至少在國內，更多人（年輕人）正在轉向今日頭條系產品，這對騰訊的估值是個沉重打擊。估值模型中的增長系數(shù)被小小修正了，于是估值數(shù)據被大大調整了。
張書樂
tmt行業(yè)時評人
社交紅利將盡
騰訊若不能拓展將進一步縮水
騰訊一直以來在社交生態(tài)都過于依賴泛娛樂，而這種泛娛樂生態(tài)，最強悍的表現(xiàn)，其實是爆款游戲支撐。這樣的支撐本身很單一，且脆弱。騰訊某種程度上其實就是個游戲公司。
因此，資本市場對其過于單一的盈利模式，盡管表現(xiàn)自然強悍，但也難免審美疲勞。
而其一直試圖突破的電商，其扶植的京東表現(xiàn)平平，走社交電商之路的拼多多又備受詬病，很有可能被騰訊劃清界限。
故，邊界拓展近年來沒有寸進，更多的是靠資本進行資源獨占，如騰訊音樂在版權上對競品網易云音樂的壓制，都使得騰訊在資本市場上的故事題材缺少亮點。
facebook某種意義上是騰訊在從社交走向游戲的導師，也同樣缺少進一步拓展的期待值。社交流量在泛娛樂領域的人口紅利將盡，單純靠資本購入版權和新晉平臺來形成壁壘的打法，如在大文娛角度上，都在失利。
社交流量的表現(xiàn)空間和用戶黏性都在面臨挑戰(zhàn)。如擁有龐大版權庫的騰訊視頻，不但打不過自制力強悍的愛奇藝，在垂直領域，擁有龐大日系經典動漫ip的騰訊，不僅自研的衍生游戲水準平平，而且在動漫領域還不如b站。
社交紅利將盡，社交巨頭如果不能拓展流量的多元衍生空間，將會進一步縮水下去。
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半個月前發(fā)布2018財年第二季度未經審計財報后，股價一夜之間重挫19%%uff0c創(chuàng)下了歷史最大單日跌幅，市值縮水1200億美元。
騰訊也同病相憐。
截至昨日收盤，騰訊報收372.6港元，總市值3.5萬億港元。相比于今年1月的最高點476.6港元后，已經下跌了22%%uff0c市值蒸發(fā)1萬億港元。
于是，小巴跑去查了查下騰訊相關的數(shù)據。對比bat三家2018年第一季度的財報發(fā)現(xiàn)，論賺錢能力，騰訊是老大，騰訊營收735.28億元，比去年同期增長48%%u3002比阿里巴巴多115.96億元，是百度營收的3.5倍。騰訊凈利潤則比阿里和百度的總和還要高。
論投資能力，也數(shù)騰訊出手快、出錢多，2018年第一季度，騰訊對外投資高達540億元，投資數(shù)量比阿里多出一倍有余，比百度多出兩倍。
這就納了悶了！不過，要說起不開心的事，也是有的，比如被質疑“沒有夢想”，陷入“頭騰大戰(zhàn)”，6月文化部暫時關閉國產游戲的備案，至今未恢復。
那么，為何騰訊、facebook等互聯(lián)網社交巨頭的股價都這么慘？騰訊究竟怎么了？小巴采訪了幾位大頭，來聽聽他們的分析。
魏武揮
天奇阿米巴基金管理合伙人
科技專欄作者
市場看淡騰訊很正常
但騰訊的夢想非常大
騰訊最大的業(yè)務——游戲，這一兩年增長有點慢，王者榮耀之后并無王者。騰訊增長最快的業(yè)務——廣告，2008年金融危機造成廣告行業(yè)受到重創(chuàng)，是歷史上的證據，騰訊也不例外。所以，市場對騰訊看淡也是正常的。
之前有一篇很火的文章《騰訊沒有夢想》，但我覺得騰訊的夢想很大。從at這兩家公司的不同作風就可以看出。
阿里有點像帝都搞城市規(guī)劃，以長安街為中心，一環(huán)一環(huán)蕩出去，一環(huán)是零售，二環(huán)是支付/金融，三環(huán)是物流，四環(huán)是阿里云，五環(huán)可能就是達摩院。我們會看到它有一條線，做好一環(huán)做二環(huán)，做好二環(huán)做三環(huán)，以此類推，前后有很強的關系。
騰訊則像魔都搞城市規(guī)劃，東一個點西一個點，比如中山公園搞一搞，五角場又去搞一搞，一會兒又去虹橋搞一搞，是去中心化或者多中心搞的。
其實，在很多領域，騰訊知道自己不能主導，那就占點股吧。但它希望用微信來連接一切。胃口很大，至于能不能實現(xiàn)是另外一回事。
阿里這一路走來，一直在搞顛覆。顛覆了零售業(yè)，顛覆了金融業(yè)，顛覆了物流業(yè)。阿里所涉足的，大多都是既有領域，蛋糕早已切好。它就是一個外來戶，一個門口的野蠻人。
騰訊從來不是以顛覆者的面目出現(xiàn)的，它更多強調的是“賦能”，為顛覆者賦能。
比如，一個微信訂閱號，真的完成了新媒體對傳統(tǒng)媒體的顛覆。但你不能說這是騰訊干的，活躍公號三百五十萬，大多都不是騰訊的。騰訊也從來沒說過類似“媒體不改變，我們就來改變它”這樣的豪言壯語。
一個顛覆者，一個賦能者，究竟孰強孰弱，見仁見智吧。
打個形象的比喻，阿里來自火星，戰(zhàn)神，風格外向，攻城掠地呼嘯而來旌旗招展；騰訊來自金星，愛神，風格內斂，徐徐布局綿里藏針水滴石穿。
吳小平
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更多年輕人轉向今日頭條系產品
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先說說facebook，基本面而言，如果不開放中國市場，其增長已經到了極限，再有增長，也是收入較低的人群和地區(qū)，增收潛力很小。
因此，市場失望是正常的。當然，一夜之間跌去20%%u6709點反應過火，但也不算意外，畢竟大家（長期投資人）都在這個股票上賺了大錢。
再來說說騰訊，騰訊和facebook有類似之處，都是以社交為主、以流量見長的公司，且能夠通過流量來支撐一系列自己投資的公司。
但是，騰訊除了微信外，這五年來幾乎沒有看到任何社交流量新品，產品老化嚴重。因此，股東減持并不是騰訊下跌的關鍵原因，關鍵是產品老化，令人失望，最新爆出的騰訊云丑聞更是讓人嘆息。
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騰訊把寶幾乎全部押在游戲等社會輿論高度關注的領域，更是個危險。騰訊依然是所有基金不得不配、不能不配的公司，但必須要在收入多元化的方向上多努力。
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騰訊一直以來在社交生態(tài)都過于依賴泛娛樂，而這種泛娛樂生態(tài)，最強悍的表現(xiàn)，其實是爆款游戲支撐。這樣的支撐本身很單一，且脆弱。騰訊某種程度上其實就是個游戲公司。
因此，資本市場對其過于單一的盈利模式，盡管表現(xiàn)自然強悍，但也難免審美疲勞。
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故，邊界拓展近年來沒有寸進，更多的是靠資本進行資源獨占，如騰訊音樂在版權上對競品網易云音樂的壓制，都使得騰訊在資本市場上的故事題材缺少亮點。
facebook某種意義上是騰訊在從社交走向游戲的導師，也同樣缺少進一步拓展的期待值。社交流量在泛娛樂領域的人口紅利將盡，單純靠資本購入版權和新晉平臺來形成壁壘的打法，如在大文娛角度上，都在失利。
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